Saham BDMN Agresif Ekspansi dan Murah, Begini Analisisnya

Mikirduit – Salah satu saham bank yang murah dan menarik adalah PT Bank Danamon Tbk. (BDMN). Apa menariknya saham ini? kami akan ulasan di episode kedua saham murah ala Mikirduit ya. Lalu, apa menariknya saham BDMN?

BDMN menjadi salah satu bank menengah yang memiliki modal inti di atas Rp30 triliun. Meski, jika dibandingkan dengan total asetnya, BDMN kini berada di posisi kesebelas. Di luar itu, BDMN tengah berencana melakukan ekspansi besar-besaran yang efeknya bisa terasa di 2024. 

Beberapa aksi korporasi BDMN juga hasil kolaborasi dengan induk usahanya asal Jepang, yakni MUFG. Ada sekitar tiga aksi korporasi yang ada kaitannya dengan BDMN. 

Pertama, BDMN mengakuisisi lini bisnis kredit consumer dari Standard Chartered. Beberapa segmen kredit consumer yang diakuisisi meliputi, kartu kredit, kredit tanpa agunan, KPR, dan kredit kendaraan. 

Adapun, total kredit consumer Standard Chartered hingga kuartal I/2023 diperkirakan sekitar Rp3 triliun. Sementara itu, BDMN mencatatkan pertumbuhan kredit consumer di luar portofolio-nya ADMF per kuartal III/2023 sebesar 31 persen menjadi Rp15 triliun. Jika akuisisi kredit consumer Standard Chartered lancar, portofolio kredit konsumer BDMN bisa tembus Rp18 triliun. 

Kedua, secara tidak langsung, BDMN juga akan mendapatkan konsolidasi dari aksi MUFG dan ADMF mengakuisisi MFIN. Aksi akuisisi itu akan memperkuat bisnis ADMF sebagai perusahaan pembiayaan. Nantinya, ADMF akan memegang 10 persen saham MFIN, sedangkan 70 persen–nya dipegang oleh MUFG. 

Ketiga, secara tidak langsung, BDMN juga akan mendapatkan efek konsolidasi dari aksi MUFG dan ADMF mengakuisisi Home Credit. Meski, dalam akuisisi Home Credit, MUFG dan ADMF bersama konsorsium yang dipimpin Krungsri Bank asal Thailand, serta beberapa investor lokal lainnya. Namun, Krungsri bukan orang asing bagi MUFG, karena lembaga keuangan asal Thailand itu juga menjadi bagian dari MUFG, seperti BDMN. 

Artinya, aksi akuisisi Home Credit diperkirakan tetap memberikan pengaruh besar kepada BDMN dan ADMF. 

Saham PBV di Bawah 1 Kali, Pasti Bisa Meroket? Begini Faktanya

Saham PBV di Bawah 1 kali sering dianggap murah. Pertanyaannya, seberapa besar peluang harga saham murah itu bisa meroket hingga harga sahamnya lebih tinggi dari nilai buku?

Mikirin DuitSurya Rianto

Prospek Saham BDMN

Saham BDMN menjadi salah satu saham bank yang fundamentalnya lagi oke, tapi harganya murah. 

Alasannya, secara kinerja keuangan, BDMN masih cukup kokoh. Meski, pendapatan bunga bersih hanya tumbuh 7,63 persen menjadi Rp11,48 triliun, sedangkan laba bersih naik tipis 1,4 persen menjadi Rp2,56 triliun. 

Tumbuhnya tipis ya? iya itu disebabkan kenaikan beban bunga sebesar 54 persen menjadi Rp3,3 triliun, meski pendapatan bunga naik 15 persen. 

Lalu, pertumbuhan laba bersih menciut tipis karena adanya kenaikan tingkat pencadangan untuk antisipasi kredit bermasalah sebesar 22 persen menjadi  Rp2,68 triliun. 

Dua biaya itu yang membuat kinerja BDMN terkesan tumbuh tipis. 

Namun, dari segi pertumbuhan kredit masih cukup oke, seperti total kredit tumbuh 15 persen menjadi Rp124 triliun. 

Kenaikan kredit didorong oleh pertumbuhan kredit korporasi sebesar 14 persen menjadi Rp75 triliun. Lalu, pertumbuhan pembiayaan ADMF sebesar 26 persen menjadi Rp52 triliun. Kedua segmen ini menjadi motor utama kinerja pertumbuhan kredit BDMN. 

Meski begitu, segmen lainnya juga tumbuh cukup tinggi, seperti segmen UKM tumbuh 10 persen menjadi Rp22 triliun, sedangkan segmen konsumer tumbuh 31 persen menjadi Rp15,32 triliun. 

Dengan pertumbuhan kredit yang tinggi itu, rasio kredit bermasalah gross BDMN juga masih terjaga dengan baik setelah turun menjadi 2,37 persen dibandingkan dengan 2,71 persen. Ditambah, rasio kecukupan modal juga masih cukup tebal sebesar 28 persen sehingga bantalan modal untuk hadapi risiko masih kokoh.

Hanya saja, tantangan ekspansi kredit BDMN di kuartal IV/2023 adalah likuiditas. Dari segi loan to deposit ratio sudah mencapai 100 persen. Hal itu disebabkan, saat kredit tumbuh 15 persen, dana pihak ketiga BDMN hanya naik 2,71 persen. Itu pun ditopang oleh kenaikan deposito sebesar 47 persen menjadi Rp62 triliun, sementara Giro dan Tabungan turun cukup dalam masing-masing sekitar 11 persen. 

Hal ini berpotensi membuat BDMN mencari sumber dana pihak ketiga dengan tawaran bunga deposito lebih tinggi sehingga beban bunga makin menggunung. 

Jika beban bunga terus meroket, ada potensi menggerus tingkat net interest margin yang kini sudah turun tipis menjadi 5,13 persen dibandingkan dengan 5,15 persen.

Kesimpulan

Dengan kondisi kinerja yang masih berpotensi tertekan akibat kenaikan beban bunga dan pencadangan itu, lalu dari sisi mana BDMN menarik? Ada dua poin sudut pandang yang membuat saham BDMN menarik. 

Pertama, posisi saham BDMN sudah murah jika dilihat menggunakan price to book value. Per 24 November 2023, PBV BDMN itu ada di sekitar 0,57 kali. Posisi ini sudah di bawah rata-rata 5 tahunnya yang sebesar 0,77 kali, meski masih sedikit di atas standard deviasi minus 1-nya di 0,36 kali. 

Jika dibandingkan dengan BBTN, BNGA, NISP, dan PNBN, valuasi BDMN sudah menjadi yang paling murah kedua setelah bank milik Grup Panin yang memiliki PBV sebesar 0,53 kali. Dengan prospek aksi korporasi yang agresif dan kinerja yang positif, BDMN jelas menjadi yang menarik dibandingkan dengan PNBN, yang kinerja kreditnya moderat dan kondisi kredit bermasalah gross tembus 3,7 persen. 

Kedua, aksi korporasi BDMN yang ekspansi mengembangkan segmen consumer datang di waktu yang tepat ketika suku bunga tinggi. Sehingga, saat suku bunga mulai diturunkan, BDMN bisa mencatatkan ekspansi pembiayaan dan kredit consumer lebih agresif untuk mendapatkan pertumbuhan kinerja yang menarik. 

Untuk itu, kami menilai posisi BDMN saat ini sangat bagus untuk mulai masuk dengan alasan semua perkembangan ekspansi anorganiknya akan terealisasi pada 2024 atau paling lambat di 2025. 

Saham Bank Paling Cuan Saat Suku Bunga Tinggi? Jawabannya TIDAK

Apakah saham bank yang paling cuan saat suku bunga tinggi? jawabannya tidak, baca penjelasan komprehensifnya di sini.

Mikirin DuitSurya Rianto

Jika dibandingkan dengan ADMF, anak usaha BDMN yang agresif, lebih mending mana? ADMF memang menjadi salah satu saham dividen yang menarik. Dividen yield ADMF per 2023 saham tembus sekitar 7 persen. 

Secara valuasi, saham ADMF sudah sedikit cukup murah dengan PBV di angka 1 kali. Angka itu di bawah rata-rata 5 tahunnya yang sebesar 1,1 kali. Namun, kami menilai posisi harga  ADMF saat ini masih cukup tinggi, apalagi perseroan juga menjadi salah satu aktor akuisisi 2 perusahaan multifinance. Sehingga, saat aksi korporasi tuntas dilakukan, bisa jadi harga sahamnya mengalami normalisasi terlebih dulu. 

Untuk mengantisipasi risiko itu, kami menilai BDMN lebih menarik. Dari segi dividen, BDMN pun juga lumayan, meski kalau lihat per 2023 ini tingkat yield-nya sekitar 4,03 persen. Namun, dengan potensi pembelian di harga bawah, peluang mendapatkan kenaikan harga akan mengkompensasi tingkat yield-nya yang lebih rendah dibandingkan dengan ADMF. 

Kalau kamu lebih menarik BDMN atau ADMF?

Mau dapat guideline saham dividen 2024?

Pas banget, Mikirduit baru saja meluncurkan Zinebook #Mikirdividen yang berisi review 20 saham dividen yang cocok untuk investasi jangka panjang lama banget.

Kalau kamu beli #Mikirdividen edisi pertama ini, kamu bisa mendapatkan:

• Update review laporan keuangan hingga full year 2023 dalam bentuk rilis Mikirdividen edisi per kuartalan
• Perencanaan investasi untuk masuk ke saham dividen
• Grup Whatsapp support untuk tanya jawab materi Mikirdividen
• Siap mendapatkan dividen sebelum diumumkan (kami sudah buatkan estimasinya)

 Yuk langsung join Mikirdividen DISKON LANGSUNG Rp100.000 klik di sini ya

Jangan lupa follow kami di Googlenews dan kamu bisa baca di sini