MSCI Ketok Palu dengan Potensi Pengurangan Bobot, Peluang Beli di Mei 2026?
MSCI masih menunda review saham Indonesia sampai Juni 2026, tetapi ada satu keputusan pasti yaitu mendepak saham yang terindikasi HSC. Kira-kira gimana prospek ke depan? akan seberapa besar outflow yang terjadi?
Mikirduit - MSCI menunda review saham Indonesia sampai Juni 2026, tetapi satu hal yang pasti saham dengan indikasi HSC akan didepak. Pelaku pasar mengantisipasi akan terjadi penurunan bobot, bukan hanya karena saham yang dikeluarkan tetapi di saham eksisting. Kira-kira seberapa banyak outflow yang terjadi?
Update Keputusan MSCI Terbaru
MSCI memberikan update terbaru terkait pasar saham Indonesia pada Selasa pagi ini (21/4/2026).
Hasilnya, mereka memutuskan untuk memperpanjang masa evaluasi pasar saham Indonesia hingga Juni 2026, dari yang seharusnya pada bulan depan.
Tambahan waktu ini digunakan untuk menilai lebih efektif reformasi yang telah dilakukan regulator (OJK, BEI, dan KSEI).
Sebelumnya, regulator bursa sudah mengenalkan sejumlah reformasi transparansi pasar saham, diantaranya:
- Keterbukaan pemegang saham di atas 1%Investor dengan kepemilikan signifikan kini diwajibkan lebih transparan
- Klasifikasi investor yang lebih rinciData kepemilikan saham disusun lebih detail untuk memberikan gambaran yang lebih jelas
- Penerapan framework High Shareholding Concentration (HSC) Untuk mengidentifikasi saham dengan tingkat konsentrasi kepemilikan yang tinggi
- Roadmap peningkatan free float minimum menjadi 15% Upaya bertahap untuk memperbesar porsi saham yang beredar di publik
MSCI menilai langkah-langkah tersebut sebagai perkembangan yang positif. Bahkan, data kepemilikan saham di atas 1% mulai dipertimbangkan dalam penilaian free float.
Namun, MSCI masih bersikap hati-hati. Evaluasi tetap dilakukan terhadap konsistensi data, cakupan informasi, serta implementasinya di lapangan sebelum perubahan tersebut sepenuhnya diadopsi dalam metodologi indeks.
Dalam jangka pendek, MSCI memilih untuk mempertahankan kebijakan yang telah berlaku sebelumnya, yaitu:
- Tidak ada peningkatan pada Foreign Inclusion Factor (FIF) dan Number of Shares (NOS)
- Tidak ada penambahan saham baru ke dalam MSCI Investable Market Indexes (IMI)
- Tidak ada kenaikan status saham antar segmen ukuran (misalnya dari Small Cap ke Standard)
Saham HSC Pasti Didepak, Saham BREN-DSSA Siap Keluar!
Dari pengumuman terbaru, MSCI juga secara eksplisit menyebutkan akan mengeluarkan saham yang masuk kategori HSC dari konstituen di portofolio mereka.
Sebelumnya, regulator sudah mengeluarkan daftar HSC pada 2 April lalu, hasilnya ada dua saham di konstituen MSCI terdeteksi punya konsentrasi tinggi yaitu saham BREN dan DSSA, masing-masing sampai 97 persen dan 95 persen.
Setelah pengumuman MSCI itu, saham BREN dan DSSA langsung ambruk pada Selasa hari ini.
Saham DSSA langsung terpukul telak hampir 15 persen sejak pembukaan menuju posisi Rp2.790 per saham. Sementara saham BREN terjun 9 persenan ke posisi Rp6000 per saham.
Koreksi yang terjadi di dua saham itu merupakan respon pelaku pasar yang khawatir kalau keduanya didepak dari indeks MSCI pada rebalancing Mei, akan terjadi forced sell alias jual paksa oleh dana pasif global dengan estimasi bisa mencapai Rp15 triliun secara total di pasar saham Indonesia.
Perlu dicatat, MSCI itu seringkali menjadi acuan bagi fund manager secara global untuk berinvestasi secara kuantitatif.
Adapun, kalau menghitung lebih rinci, berdasarkan data MSCI sampai penutupan 17 April 2026 kemarin, nilai aktual dari investasi MSCI di dua saham itu ada sebanyak US$ 13,78 miliar setara Rp235,6 miliar.
DSSA memiliki porsi lebih besar di porto MSCI mencapai 3,33 persen, sementara BREN hanya sebanyak 1,50 persen. Alokasi itu mewakili nominal yang diinvestasikan, masing-masing mencapai Rp162,4 miliar dan Rp73,3 miliar.
Risiko Penurunan Bobot Saham Indonesia
Risiko penurunan bobot saham Indonesia di indeks MSCI menjadi salah satu konsekuensi yang perlu diperhatikan, terutama saham yang terindikasi HSC eperti BREN dan DSSA benar-benar dikeluarkan dari indeks.
Selain itu, kami melihat MSCI juga berpotensi melakukan penyesuaian lanjutan terhadap komposisi indeks.
Fokus utama bukan hanya pada saham yang keluar, tetapi juga pada kemungkinan perubahan bobot saham yang masih bertahan di indeks, terutama saham dengan market cap besar dan likuiditas besar (contohnya: BBCA, BBRI, BBNI, BMRI, TLKM, ASII).
Bisa perhatikan di sini untuk deretan saham MSCI dengan porsi terbesar:
Perhatian berikutnya akan tertuju bagaimana MSCI dapat menyesuaikan perhitungan free float dengan menggunakan data kepemilikan di atas 1%.
Dampaknya juga akan sangat bergantung pada bagaimana MSCI mengklasifikasikan pemegang saham, apakah termasuk kategori strategis (sehingga tidak dihitung sebagai free float) atau non-strategis, serta seberapa besar perubahan free float yang dihasilkan dari penyesuaian tersebut.
Secara keseluruhan, kombinasi antara potensi penghapusan saham HSC dan penyesuaian free float ini dapat memberikan tekanan terhadap bobot Indonesia di MSCI.
Selama beberapa tahun terakhir jumlah saham Indonesia yang masuk MSCI sebenarnya turun terus tiap tahun. Pada akhir 2025 hanya 17 saham saja yang ada di portofolio mereka, jumlah itu mencakup 85 persen market cap IHSG.
Maka dari itu, saham yang masuk dan keluar dari MSCI menjadi sangat penting diperhatikan. Kami memperkirakan perubahan bobot dan keluarnya saham BREN-DSSA bisa mendegradasi porsi saham RI di MSCI menjadi 0,75 persen dari sebelumnya 0,83 persen.
Penting Diperhatikan! Masih Ada Sisi Positifnya
Meski masih terdapat risiko arus keluar dana (outflow), kami tetap melihat adanya sisi positif dari pengumuman terbaru MSCI.
Hal ini karena tidak terdapat indikasi atau penyebutan risiko penurunan status Indonesia dari Emerging Market ke Frontier Market.
Jadi, risiko terparah yang bisa menyebabkan ratusan triliun dana keluar dari pasar saham kita seharusnya itu sudah sepenuhnya terhempas, apalagi sebelumnya FTSE sudah memberikan dukungan dengan menetapkan market Indonesia berada di Emerging Market.
Dari hal ini, bisa dibilang market sudah bisa dibilang cenderung priced in dengan risiko teknis ini, sehingga risiko terjadi overhang atau trading halt harusnya tidak terjadi lagi.
Selain itu, MSCI justru mengakui langkah reformasi yang telah dilakukan oleh regulator dan memilih untuk melanjutkan proses evaluasi lebih lanjut.
Surya Rianto
Pendekatan ini menunjukkan bahwa MSCI masih memberikan ruang bagi Indonesia untuk membuktikan efektivitas perbaikan yang sedang berjalan.
Dengan demikian, meskipun tekanan jangka pendek masih mungkin terjadi. terutama pada saham-saham tertentu, risiko struktural yang lebih besar terhadap posisi Indonesia di indeks global untuk saat ini relatif tetap terkendali.
Kami juga belajar dengan melihat bursa saham Hong Kong yang pernah kena senggolan MSCI seperti ini pada 2016 silam. Waktu itu, penurunan mencapai 35 persen.
Sampai pada akhirnya masalah teknis itu teratasi, setelah Februari 2016, bursa saham Hongkong Hang Seng (HSI) kembali menanjak, 1,5 tahun kemudian. HSI berhasil kembali mencapai All Time High (ATH) lagi dengan penguatan 81 persen dari titik terendahnya.
Dari sini, kami melihat kalau setelah Juni masalah teknis ini teratasi, seharusnya IHSG akan bisa menanjak lagi, karena risiko outflow sudah jauh mereda. PR-nya hanya menyesuaikan bagaimana sentimen pasar bergerak, apakah masih banyak tekanan dari global atau sudah berangsur pulih.
Di fase sekarang mungkin bisa dijadikan momen untuk akumulasi (secara bertahap) atau average down untuk saham-saham yang sempat terlanjut nyangkut karena huru-hara market selama tiga bulan terakhir ini.
Dapatkan Analisis dan Diskusi Komprehensif, serta Screeningan Saham yang Menarik untuk Trading hingga Jangka Panjang
Kamu bisa dapatkan semuanya di Mikirsaham.com, join sekarang dan dapatkan deretan benefit yang membantumu investasi di saham seperti:
- Stockpick Investing Saham Indonesia (Value, Dividen, Growth, Contrarian) Update per bulan
- Stockpick mid-term (6 bulan - 2 tahun) saham US (NEW)
- Stockpick trading mingguan untuk saham Indonesia
- Insight Saham Komprehensif untuk saham Indonesia, US,
- Grup Diskusi WA (terpisah antara saham Indo, US, dan stockpick trading mingguan)
- Hingga konsultasi private dengan founder kami
Langsung langganan dan pilih plan yang sesuai dengan kebutuhanmu sekarang dengan klik di sini
Jangan lupa follow kami di Googlenews dan kamu bisa baca di sini
