Menakar Peluang Target Double Digit CLEO Bisa Tercapai di 2026
Manajemen CLEO kembali memasang janji manis pertumbuhan kinerja double digit di 2026. Apakah akan tercapai?
Mikirduit – Manajemen CLEO kembali memberikan target manis double digit untuk kinerja 2026. Sebelumnya, target serupa diungkapkan manajemen CLEO di 2025, tapi realisasinya ada penurunan laba bersih di periode sebelumnya. Jadi, apa yang terjadi di 2025 dan bagaimana prospek saham CLEO di 2026?
Mengutip dari laporan tahunan 2025, CLEO mencatatkan pertumbuhan pendapatan moderat di 4,78 persen menjadi Rp2,7 triliun. Namun, laba bersihnya turun 17,83 persen menjadi Rp474 miliar.
Manajemen mengungkapkan, sepanjang 2025 CLEO fokus membuka pabrik dan depo baru sebagai strategi jangka panjang. Namun, efek jangka pendeknya adalah beban usaha meningkat pada tahun berjalan.
Dalam laporan tersebut, manajemen menjelaskan kondisi penurunan laba bersih perseroan bukan perlambatan karena bisnisnya kehilangan pasar, melainkan CLEO masuk ke fase front-loaded expansion cost, yang berarti biaya ekspansi yang muncul lebih awal dengan kontribusi yang belum optimal. Sehingga, tingkat margin keuntungan CLEO mencatatkan tekanan.
Dalam penjelasannya, fase front-loaded expansion cost itu membuat margin keuntungan tertekan. Hal itu terlihat dari pertumbuhan beban pokok penjualan yang naik 10,67 persen atau lebih tinggi dari pendapatan. Sehingga gross profit margin hingga net profit margin mengalami tekanan.
Faktor utamanya adalah kondisi pabrik baru yang belum terutilisasi secara penuh dengan kondisi biaya tetap seperti tenaga kerja, listrik, maintenance, dan overhead.
Manajemen juga memaparkan, kinerja sepanjang 2025, perseroan juga mencatatkan kenaikan volume penjualan air sebesar 5,7 persen menjadi 1,98 juta kilo liter dibandingkan dengan periode sama tahun sebelumnya.
Revenue Ngebut, Margin Masih Diuji
CLEO masuk 2026 dengan pertumbuhan penjualan yang kembali kuat. Namun, cerita besarnya belum selesai: ekspansi pabrik, distribusi, dan capex besar masih menentukan apakah laba bisa tumbuh lebih cepat ke depan.
Snapshot Q1/2026
YoY vs Q1/2025Naik 15,77% YoY. Ini sinyal demand CLEO masih tumbuh dua digit.
Naik 5,16% YoY. Laba tumbuh, tapi belum secepat penjualan.
Naik 45,51% YoY. Cash generation operasional terlihat kuat.
Kinerja Laba-Rugi: Topline Kuat, COGS Lebih Cepat Naik
Penjualan naik 15,77%, tetapi beban pokok penjualan naik 22,55%. Akibatnya, laba bruto hanya tumbuh 11,07%. Ini membuat laba bersih hanya naik 5,16%.
| Pos | Q1/2026 | Growth |
|---|---|---|
| Penjualan bersih | Rp774,39 miliar | +15,77% |
| Beban pokok penjualan | Rp335,78 miliar | +22,55% |
| Laba bruto | Rp438,61 miliar | +11,07% |
| Beban penjualan | Rp230,03 miliar | +12,25% |
| Beban umum & admin | Rp40,78 miliar | +21,94% |
| Laba bersih | Rp122,56 miliar | +5,16% |
Prospek CLEO akan makin menarik jika penjualan tumbuh lebih cepat dari biaya produksi, distribusi, dan depresiasi aset baru.
Margin Keuntungan
Q1/2026 vs Q1/2025Margin Masih Turun
Walau laba tumbuh, kualitas profitabilitas belum sepenuhnya pulih. Gross margin, operating margin, dan net margin masih turun dibanding Q1 tahun lalu.
Masalahnya bukan penjualan. Masalahnya: biaya ekspansi belum sepenuhnya menghasilkan skala.
Pada 2025, manajemen menjelaskan bahwa pembukaan pabrik dan depo baru meningkatkan beban usaha. Di Q1/2026, efeknya masih terlihat dari COGS yang tumbuh lebih cepat dari penjualan.
Segmen Bisnis: Botol vs Bukan Botol
Q1/2026Penjualan Rp432,70 miliar. Kontributor terbesar, tetapi gross margin turun ke 52,75%.
Penjualan Rp325,68 miliar. Margin lebih tebal, gross margin 63,21%.
Penjualan Rp16,01 miliar. Kontribusinya kecil, sekitar 2,07% dari total penjualan.
Insight Segmen
Segmen botol menjadi mesin pertumbuhan, tetapi margin botol turun cukup dalam. Segmen bukan botol lebih menarik dari sisi profitabilitas karena margin bruto masih di atas 63%. Kombinasi pertumbuhan kedua segmen ini akan menentukan arah margin konsolidasi CLEO sepanjang 2026.
Belanja Modal: Masih Agresif
Q1/2026Naik 22,08% YoY. Ini setara sekitar 20,46% dari penjualan Q1/2026.
| Komponen | Nilai | Growth |
|---|---|---|
| Perolehan aset tetap | Rp67,94 M | +10,99% |
| Uang muka pembelian aset tetap | Rp90,51 M | +31,69% |
| Total kas keluar investasi | Rp158,45 M | +22,08% |
Capex Dipakai untuk Apa?
Penambahan aset tetap Q1/2026 didominasi aset dalam penyelesaian. Ini menunjukkan ekspansi kapasitas masih berjalan.
Aset dalam penyelesaian: Rp104,05 M
Mayoritas untuk bangunan dan mesin/peralatan pabrik.
Galon, botol kaca, dan krat: Rp27,89 M
Mendukung kebutuhan distribusi dan peningkatan volume penjualan.
Reklasifikasi aset siap pakai: Rp70,19 M
Sebagian proyek mulai masuk operasional, terutama mesin dan peralatan pabrik.
Prospek 2026: Apa yang Bisa Membuat CLEO Membaik?
WatchlistVolume tumbuh dua digit. Q1/2026 sudah menunjukkan demand masih kuat dengan penjualan naik 15,77%.
Utilisasi aset baru naik. Pabrik dan mesin baru harus mulai menurunkan biaya per unit.
Segmen bukan botol tetap kuat. Margin segmen ini lebih tebal dan bisa menjadi penopang profitabilitas.
Beban distribusi lebih efisien. Beban penjualan Q1/2026 naik lebih rendah dari pertumbuhan penjualan.
Cashflow tetap kuat. Arus kas operasi Q1/2026 naik 45,51%, memberi ruang untuk mendanai ekspansi.
Margin botol pulih. Ini menjadi kunci karena botol adalah kontributor penjualan terbesar.
Kesimpulan: CLEO masih growth story, tapi pasar perlu bukti margin recovery.
Q1/2026 memberi sinyal positif karena penjualan kembali tumbuh dua digit dan arus kas operasi kuat. Namun, laba belum tumbuh secepat omzet karena margin masih tertekan. Kunci 2026 adalah apakah ekspansi pabrik, mesin, dan distribusi bisa berubah menjadi skala ekonomi.
Prospek Saham CLEO 2026
Manajemen masih menyampaikan narasi yang sama untuk CLEO di 2026 seperti 2025, yakni ekspansi 3 pabrik di Palu, Pontianak, dan Pekan Baru. Ini adalah cerita yang sudah dikeluarkan sejak akhir 2024.
Selain itu, tambahan narasi yang diungkap lainnya adalah rencana pembukaan 500 cabang distribusi di seluruh Inodnesia hingga akhir 2026.
Manajemen CLEO mengungkapkan dua faktor itu yang membuat perseroan optimistis bisa mencapai pertumbuhan double digit di 2026.
Natalia
Meski, manajemen juga mengakui ada beberapa tantangan dari bisnis CLEO, terutama di segmen distribusi yang harus merasakan kenaikan harga BBM yang cukup signifikan. Harapannya, 3 pabrik baru yang ada di kota tersebut bisa menekan biaya distribusi menjadi lebih efisien sehingga target double digit bisa tercapai.
Lalu, CLEO juga memasang anggaran belanja modal sekitar Rp700 miliar pada 2026. Sejauh ini, perseroan sudah menggunakan belanja modal itu sekitar 25 persen.
Pertanyaannya, jika melihat kinerja kuartal I/2026, apakah CLEO berpotensi mencatatkan pertumbuhan kinerja double digit?
Realisasi kinerja kuartal I/2026 CLEO antara lain, dari segi pendapatan mencatatkan kenaikan 15,77 persen menjadi Rp774 miliar. Namun, dari segi laba bersih hanya naik 5,16 persen menjadi Rp122 miliar.
Tantangan CLEO masih cukup sama di kuartal I/2026, yakni ada tekanan margin keuntungan. Gross profit margin turun menjadi 56,64 persen dibandingkan dengan 59 persen, sedangkan net profit margin turun menjadi 15,83 persen dibandingkan dengan 17,42 persen.
Sehingga kesimpulannya sangat mungkin dari segi pendapatan tumbuh dua digit, tapi laba bersih masih sangat berpotensi tumbuh high single digit.
Kamu Butuh Insight dan Ide Saham Jangka Menengah-panjang hingga Swing Trading?
Dapatkan semua benefit Mikirsaham.com, join sekarang dan dapatkan deretan benefit yang membantumu investasi di saham seperti:
- Stockpick Investing Saham Indonesia (Value, Dividen, Growth, Contrarian) Update per bulan
- Stockpick mid-term (6 bulan - 2 tahun) saham US (NEW)
- Stockpick trading mingguan untuk saham Indonesia
- Insight Saham Komprehensif untuk saham Indonesia, US
- Diskusi lebih nyaman di member area tanpa ada distraksi
- Grup Diskusi WA (terpisah antara saham Indo, US, dan stockpick trading mingguan)
- Hingga konsultasi private dengan founder kami
Langsung langganan dan pilih plan yang sesuai dengan kebutuhanmu sekarang dengan klik di sini
Jangan lupa follow kami di Googlenews dan kamu bisa baca di sini
