Mengukur Harga Timah Terburuk yang Bisa Membuat Kinerja TINS Memburuk
Harga timah global anjlok lebih dari 16 persen ke US$45.480 per ton. Apakah laba TINS yang melonjak hingga Rp4,12 triliun berisiko tertekan pada kuartal IV/2026? Simak analisis cash cost, prospek kinerja, valuasi, dan teknikal saham TINS.
Mikirduit - Harga timah turun ke level US$45.000 per ton membuat ada risiko normalisasi kinerja PT Timah Tbk (TINS), lalu bagaimana prospek saham tambang timah pelat merah tersebut?
Key Takeaways
- Harga timah yang turun ke US$45.480 per ton berpotensi menekan ASP dan kinerja TINS pada kuartal IV/2026.
- Laba bersih TINS mencapai Rp4,12 triliun hingga September 2026, setara lebih dari 93 persen dari rata-rata estimasi analis untuk 2026.
- Valuasi TINS masih relatif premium dan tren teknikal masih bearish. Investor sebaiknya menunggu tekanan jual mereda sebelum masuk.
Diskon Spesial Investing Pro untuk Pembaca Mikirduit, agar analisis saham langsung menggunakan tools paling lengkap, Langganan sekarang dengan klik di sini
Dalam sebulan terakhir, harga timah di pasar global turun lebih dari 16 persen ke posisi US$ 45.480 per ton.
Harga timah turun ke level terendah sejak akhir April 2026. Penurunan ini dipicu oleh aksi jual besar-besaran pada saham teknologi yang menimbulkan kekhawatiran terhadap prospek permintaan dari industri semikonduktor.
Kekhawatiran pasar juga meningkat terkait besarnya biaya dan pendanaan investasi teknologi, terutama setelah Alphabet Inc. (GOOGL) merilis laporan keuangannya.
Dari sisi pasokan, produksi timah diperkirakan akan berangsur membaik seiring normalisasi aktivitas pertambangan di Myanmar serta berkurangnya hambatan regulasi dan ekspor di Indonesia.
Meski begitu, peningkatan produksi di sejumlah wilayah masih terbatas dan proyek pertambangan baru juga belum banyak. Kondisi ini diperkirakan akan membatasi pertumbuhan pasokan timah dalam jangka panjang.
Sementara itu, permintaan timah diperkirakan mulai menguat pada 2027–2028, terutama didorong oleh kebutuhan dari industri elektronik dan semikonduktor.
Menakar Efek Penurunan Harga Timah ke TINS
Menurut kami, efek penurunan harga timah yang drastis sebulan terakhir ini akan lebih terasa pada kinerja TINS di kuartal IV/2026.
Alasan utamanya terlihat dari harga timah saat ini di US$ 45.480 per ton, sudah jauh di bawah harga jual rata-rata (Average Selling Price/ASP) TINS sampai kuartal III/2026 yang mencapai US$ 51.011 per ton.
Jika ASP tersebut tidak bisa pulih ke atas US$ 50.000 per ton, menurut kami akan sulit untuk mengejar pertumbuhan di atas kuartal sebelumnya pada penghujung tahun ini. Prospek pendapatan dan margin berpeluang melambat.
Meski begitu, dampaknya terhadap kinerja TINS tidak serta-merta terjadi secara langsung karena harga jual aktual juga dipengaruhi waktu transaksi dan realisasi penjualan.
Walaupun kinerja kuartal IV/2026 diprediksi melambat, kami masih meyakini kinerja sepanjang 2026 untuk TINS masih akan tumbuh ciamik.
Pasalnya, sampai September 2026, TINS sudah meraup laba Rp4,12 triliun, terbang lebih dari 6 kali lipat dari posisi yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp602,42 miliar. Capaian ini sekaligus mencatat rekor perusahaan.
Laba tersebut juga sudah setara 90 persen lebih dari rata-rata target laba 2026 yang dipatok 14 analis sebesar Rp4,40 triliun. Hanya tinggal 10 persen saja sisanya yang perlu dicapai untuk dapat laba sesuai target.
Yang menarik dari TINS, daru segi produksi yang terus meningkat, menurut kami ada andil dari penertiban aktivitas tambang ilegal di Indonesia.
Penertiban tersebut dinilai bisa membawa pasokan timah ilegal ke jalur resmi melalui TINS. Jika proses ini berjalan sesuai harapan, perusahaan berpotensi memperoleh manfaat dari kenaikan harga jual sekaligus bertambahnya pasokan yang masuk ke jalur legal.
Menurut kami, jika ke depan ada risiko ASP turun, perusahaan masih bisa mengejar pertumbuhan dari volume penjualan. Namun, permintaan di pasar global tetap perlu diperhatikan.
Mengingat, dari sisi penjualan TINS didominasi oleh ekspor dengan kontribusi sekitar 96 persen dari total penjualan. China menjadi pasar ekspor terbesar dengan porsi 30 persen, diikuti Korea Selatan sebesar 12 persen, India 11 persen, Jepang 9 persen, Belanda 8 persen, dan Singapura 7 persen.
Tingginya porsi ekspor ini membuat kinerja TINS cukup dipengaruhi oleh perkembangan permintaan dan harga timah di pasar global. BACA JUGA: 2 Aset Potensial Saat Mayoritas High Risk Asset lagi Tumbang
Ke depan, hal yang perlu diperhatikan adalah seberapa jauh penurunan harga timah berlanjut dan apakah TINS mampu mempertahankan volume produksinya. Kedua faktor tersebut akan menentukan seberapa besar tekanan terhadap kinerja perseroan pada kuartal IV/2026.
Kami coba mengukur tingkat cash cost TINS dari kinerja kuartal III/2026. Dengan formula perhitungan menggunakan komponen harga pokok pendapatan dikurangi dengan depresiasi dan amortisasi menjadi Rp9,17 triliun. Lalu, dibagi dengan tingkat volume penjualan 16.304 ton sehingga cash cost-nya sekitar Rp562 juta per ton, jika dikonversi ke dolar AS menjadi 31.252 dolar AS per ton.
Artinya, jika harga timah turun menjadi 28.000-an dolar AS per ton, ada potensi TINS kembali merugi jika tidak langsung menyesuaikan terkait biaya operasionalnya.
Secara historis, TINS sempat mencatatkan rata-rata harga sekitar 19.000 - 25.000 dolar AS per ton pada 2017-2024. Sempat naik tinggi ke 45.000 dolar AS sesaat di 2022, tapi setelah itu koreksi cukup dalam.
Hasilnya, TINS sempat mengalami kerugian di periode 2019, 2020, 2023.
Kuncinya TINS adalah bagaimana mereka bisa membuat operasional lebih efisien. Bahkan, jika cash cost bisa ditekan ke bawah 20.000 dolar AS per ton mungkin bisa membuat prospek saham ini menjadi lebih menarik.
Tasya Natalia
Update Valuasi dan Teknikal
Beralih soal valuasi dan teknikal. Saham TINS saat ini belum bisa dibilang murah, valuasi PBV berada di 2,10 kali, lebih tinggi dari rata-rata lima tahun di 1,65 kali.
Secara teknikal saham ini juga masih dalam tren turun, risiko penurunan masih bisa menyentuh support terdekat di 2880, sementara resistance bertepatan MA20 daily di 3710.
Strategi masuk saham TINS saat ini lebih baik menunggu tekanan jual benar-benar mereda dan manfaatkan teknikal rebound dari support. Namun, harus manage ekspektasi dengan potensi kenaikan bisa lebih rendah dari resistance yang diharapkan.
Selama tren masih turun, trading yang bisa dilakukan hanya berharap dari bounce back dulu sampai tren membaik atau sideways lebih dulu.
Butuh Konsultasi Real Time Bersama Komunitas Saham yang Sehat?
Join Mikirsaham sekarang dan dapatkan benefit:
- Stockpick Investing Saham Indonesia (Value, Dividen, Growth, Contrarian) Update per bulan
- Tools Trading Plan by Sistem (minimal join Mikirsaham Super dan masih tahap Beta)
- Stockpick mid-term (6 bulan - 2 tahun) saham US (NEW)
- Stockpick trading mingguan untuk saham Indonesia
- Event Online Rutin bulanan
- Insight Saham Komprehensif untuk saham Indonesia, US
- Diskusi lebih nyaman di member area tanpa ada distraksi
- Grup Diskusi WA (terpisah antara saham Indo, US, dan stockpick trading mingguan)
- Hingga konsultasi private dengan founder kami
Langsung langganan dan pilih plan yang sesuai dengan kebutuhanmu sekarang dengan klik di sini
Jangan lupa follow kami di Googlenews dan kamu bisa baca di sini
