IHSG Dijual Asing Terus, Sinyal Bakal ke Frontier Market? Simak Penjelasannya Di sini
Jual asing Rp12,74 triliun memicu kekhawatiran Indonesia masuk frontier market. Seberapa besar peran GOTO dan risiko downgrade MSCI?
Mikirduit – Pasar saham Indonesia kembali mendapatkan tekanan jual asing yang cukup signifikan. Dalam sebulan terakhir hingga 5 Oktober 2026, jumlah net sell asing mencapai Rp12,74 triliun. Banyak yang mengkhawatirkan pasar saham Indonesia akan didepak ke Frontier Market oleh MSCI, yang jika itu terjadi berpotensi diikuti oleh FTSE. Tapi, apakah aksi jual asing ini benar karena hal tersebut?
Key Takeaways
- Jual asing belum tentu mencerminkan kekhawatiran Indonesia masuk frontier market. Net sell asing mencapai Rp12,74 triliun dalam sebulan hingga 5 Oktober 2026, tetapi BMRI dan BBCA masih mencatatkan net buy pada hari tersebut. GOTO menjadi salah satu penyumbang tekanan jual setelah batas bawah harga saham dibuka.
- Risiko downgrade lebih berkaitan dengan aksesibilitas dan transparansi pasar. Berdasarkan pembahasan dalam artikel, Indonesia masih memiliki 9 saham di MSCI Global Standard, melampaui minimum 3 saham. Namun, persoalan kepemilikan, akurasi free float, dan pembentukan harga tetap bisa memengaruhi penilaian MSCI.
- Downgrade berpotensi menekan pasar saat transisi, tetapi bukan akhir daya tarik saham Indonesia. Peralihan dari dana emerging market ke frontier market berpotensi menimbulkan ketimpangan arus dana. Peluang masuknya dana baru tetap ada, meski belum tentu langsung mengimbangi penjualan.
- Cek pilihan saham investasi dengan perhitungan yang jelas antara peluang dan risiko, join Mikirsaham dengan klik link di sini
Namun, apakah benar ada aksi jual asing di saham-saham dengan proporsi besar di IHSG karena kekhawatiran masuk Frontier?
Jawabannya, tidak juga. Jika dilihat PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. (BMRI) dan PT Bank Central Asia Tbk. (BBCA) justru menjadi 5 besar yang diakumulasi asing pada 5 Oktober 2026. BMRI mencatatkan net buy asing Rp86 miliar, sedangkan BBCA sekitar Rp24 miliar.
Adapun, tekanan terbesar justru datang dari PT Gojek Tokopedia Tbk. (GOTO) yang menjadi top net sell asing pada 5 Oktober 2026. GOTO mencatatkan net sell asing senilai Rp115 miliar. Disusul PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. (BBRI) dan PT Astra International Tbk. (ASII) dengan maisng-masing net sell senilai Rp71 miliar dan Rp55 miliar.
Saham GOTO mencatatkan net sell asing sejak IDX membuka batas bawah harga saham Rp50 menjadi Rp1 pada 28 September 2026. Dalam periode itu, saham GOTO sudah dibuang asing senilai Rp2,07 triliun.
Hal ini terjadi karena GOTO sudah didepak dari kasta tertinggi indeks global di FTSE dan MSCI. Namun, fund manager pasif yang mengacu kedua indeks itu belum bisa keluar dari GOTO karena terjebak di harga saham Rp50 per saham.
Sehingga, salah satu kontributor tekanan jual asing terbesar adalah GOTO. Lalu, dengan fakta ini, apakah pasar saham Indonesia berpotensi turun kasta di MSCI ke frontier market?
Peluang Kuantitatif Pasar Saham Indonesia Masuk ke Frontier Market
Ada dua kondisi spesifik yang bisa membuat pasar saham Indonesia di-downgrade ke frontier market.
Pertama, penurunan market cap dan likuiditas di pasar hingga membuat saham yang berada di global standard di bawah 3 saham.
Jadi, dalam ketentuannya, MSCI memberikan syarat pasar saham suatu negara masuk level emerging market jika jumlah saham yang tersedia di Global Standard minimal 3 saham.
Nah, setelah pasar saham Indonesia di freeze sejak awal 2026 sampai saat ini, memang sudah beberapa saham keluar dari Global Standard MSCI karena faktor high concentration shareholding hingga kondisi likuiditas dan skala market cap serta adjusted free float market cap yang dinilai tidak sesuai dengan level tersebut. Namun, total saham Indonesia di Global Standard masih ada 9. Sehingga itu faktor pertama ini sudah hampir pasti Indonesia masih bisa tetap bertahan di Emerging Market.
Kedua, memburuknya aksesibilitas pasar. Nah, ini menjadi masalah yang dialami Indonesia saat ini. Terutama di poin masalah transparansi dan efisiensi operasional bursa sahamnya. Misalnya, struktur kepemilikan perusahaan yang sengaja disembunyikan, perhitungan free float yang tidak akurat, hingga adanya praktik perdagangan terkoordinasi yang merusak mekanisme pembentukan harga wajar atau manipulasi pasar.
IDX sudah melakukan berbagai cara untuk meningkatkan transparansi mulai dari:
- Pembukaan pemegang saham di atas 1 persen
- Pengungkapan UBO atau pengendali akhir 100 saham market cap terbesar
- Meningkatkan free float hingga 15 persen secara bertahap
Pertanyaannya, jika sudah lolos tahap pertama, tapi ada faktor kualitatif di tahap kedua, apakah masih berpotensi downgrade? jawabannya masih sangat mungkin. Pasalnya, hal itu akan terkait dengan aksesibilitas klien MSCI yang mau mengacu ke indeksnya.
Surya Rianto
Kesimpulan
Jadi, bagaimana peluang saham Indonesia di MSCI saat ini? kami menilai masih 50:50 karena nantinya akan tergantung bagaimana MSCI menilai upaya BEI untuk memperbaiki transparansi itu sudah optimal atau belum.
Skenarionya, jika nanti tetap di emerging market dan freeze dibuka, kami menilai dampaknya baru akan terasa di Februari 2027.
Lalu, kalau diturunkan ke frontier market apakah menjadi kiamat buat pasar saham Indonesia? sebenarnya tidak juga karena yang terjadi adalah perubahan fund manager dari Emerging market melakukan aksi jual, dan Frontier market melakukan aksi beli. Dalam proses transisi itu ada potensi tekanan jual besar karena skala fund di Emerging Market lebih besar dibandingkan dengan Frontier Market.
Namun, setelah nanti rebalancing Frontier market dengan bobot pasar saham Indonesia yang kami nilai akan cukup besar, pergerakan flow dana asingnya akan kembali membuat pasar saham atraktif.
Mau Dapat Insight Saham hingga Action-nya Sesuai dengan Kebutuhan?
Join Mikirsaham sekarang dan dapatkan benefit:
- Stockpick Investing Saham Indonesia (Value, Dividen, Growth, Contrarian) Update per bulan
- Tools Trading Plan by Sistem (minimal join Mikirsaham Super dan masih tahap Beta)
- Stockpick mid-term (6 bulan - 2 tahun) saham US (NEW)
- Stockpick trading mingguan untuk saham Indonesia
- Event Online Rutin bulanan
- Insight Saham Komprehensif untuk saham Indonesia, US
- Diskusi lebih nyaman di member area tanpa ada distraksi
- Grup Diskusi WA (terpisah antara saham Indo, US, dan stockpick trading mingguan)
- Hingga konsultasi private dengan founder kami
Langsung langganan dan pilih plan yang sesuai dengan kebutuhanmu sekarang dengan klik di sini
Jangan lupa follow kami di Googlenews dan kamu bisa baca di sini
FAQ untuk Peluang Saham Indonesia Turun Kasta ke Frontier Market
Apa penyebab investor asing menjual saham Indonesia hingga Oktober 2026?
Menurut analisis Mikirduit, tekanan jual asing tidak bisa langsung dikaitkan seluruhnya dengan kekhawatiran downgrade MSCI. Salah satu kontributornya adalah penjualan GOTO setelah batas bawah harga saham dibuka pada 28 September 2026. Sementara itu, BMRI dan BBCA masih mencatatkan net buy asing pada 5 Oktober 2026.
Mengapa saham GOTO mengalami tekanan jual asing besar?
Artikel ini mengaitkan tekanan jual GOTO dengan keluarnya saham tersebut dari indeks global utama FTSE dan MSCI. Pembukaan batas bawah harga saham dari Rp50 menjadi Rp1 memungkinkan investor yang sebelumnya kesulitan menjual untuk melepas sahamnya. Net sell asing GOTO mencapai Rp2,07 triliun sejak perubahan tersebut hingga 5 Oktober 2026.
Apa yang bisa menyebabkan Indonesia turun dari emerging market ke frontier market?
Dua faktor yang dibahas adalah kelayakan ukuran dan likuiditas saham serta aksesibilitas pasar. Risiko downgrade dapat muncul jika jumlah saham yang memenuhi kriteria tidak mencukupi atau MSCI menilai akses pasar bagi investor internasional memburuk, termasuk akibat masalah transparansi dan efisiensi operasional.
Apakah memiliki cukup saham di MSCI Global Standard menjamin Indonesia tetap menjadi emerging market?
Tidak. Secara teknis, Indonesia masih memiliki 9 saham di MSCI Global Standard, di atas minimum 3 saham. Namun, terpenuhinya kriteria tersebut tidak menghapus risiko downgrade apabila MSCI masih menemukan masalah aksesibilitas pasar.
Apa yang dilakukan BEI untuk memperbaiki transparansi pasar saham Indonesia?
Upaya yang dibahas meliputi pengungkapan pemegang saham di atas 1 persen, pengungkapan pemilik manfaat akhir atau ultimate beneficial owner pada 100 saham dengan kapitalisasi pasar terbesar, serta peningkatan free float menuju 15 persen secara bertahap. Efektivitas penerapannya akan menjadi bagian penting dalam penilaian perbaikan pasar.
Seberapa besar peluang Indonesia masuk frontier market menurut Mikirduit?
Mikirduit menilai peluangnya masih 50:50, bergantung pada penilaian MSCI terhadap perbaikan transparansi dan aksesibilitas pasar. Angka tersebut merupakan penilaian analitis Mikirduit, bukan probabilitas statistik atau keputusan resmi MSCI.
Apa dampaknya jika Indonesia masuk frontier market?
Indonesia berpotensi mengalami tekanan jual ketika dana yang mengikuti indeks emerging market mengurangi kepemilikan. Dana yang mengikuti indeks frontier market dapat menjadi sumber pembelian baru, tetapi besarnya belum tentu langsung mengimbangi penjualan. Dampak akhirnya bergantung pada bobot Indonesia dan skala dana yang mengikuti indeks tersebut.
