Danantara Mau Proses Spin-off BRIS, Begini Hitungan Nasib BMRI
Danantara dikabarkan bakal mau proses spin-off BRIS dari BMRI di akhir tahun ini. Lalu, bagaimana hitungan nasib BMRI pasca melepas BRIS nanti? simak selengkapnya di sini
Mikirduit – Rencana spin-off BRIS kembali mengemuka setelah pemberitaan dalam headline Kontan pada 22 Oktober 2025 yang berjudul Bank Mandiri Segera Melepas Saham BSI. Lalu, bagaimana efek ke saham BMRI dan BRIS?
Highlight
- Rencana spin-off BRIS dari BMRI masih berupa wacana yang menunggu keputusan RUPSLB, dengan target penyelesaian akhir tahun ini namun belum pasti terlaksana.
- Dampak spin-off terhadap kinerja keuangan BMRI dinilai rendah karena kontribusi laba BRIS hanya sekitar 7,14 persen dan rasio keuangan utama BMRI tidak terpengaruh.
- Sentimen terhadap saham BMRI dan BRIS akan sangat ditentukan oleh harga transaksi yang disepakati antara Danantara dan BMRI, apakah di bawah, setara, atau di atas harga rata-rata kepemilikan BMRI.
- Untuk diskusi saham secara lengkap, pilihan saham bulanan, dan insight komprehensif untuk member, kamu bisa join di Mikirsaham dengan klik link di sini
Dalam artikel di koran Kontan tersebut, proses aksi korporasi spin-off BRIS dari BMRI akan dilakukan dengan RUPSLB terlebihi dulu dengan target akhir tahun ini selesai. Namun itu baru rencana, belum tentu terjadi.
Pertanyaannya, bagaimana skema pelepasan atau spin-off ini?
Kami masih belum mendapatkan detail skemanya. Namun, kami mencoret skenario BRIS melakukan right issue jumbo dengan skema BMRI tidak mengambil haknya dan dialihkan ke Danantara. Alasannya, skema right issue ini akan mengeluarkan modal lebih besar bagi Danantara.
Cara paling sederhana adanya transaksi jual-beli saham yang dimiliki BMRI. Masalah selanjutnya adalah, berapa Danantara mau beli BRIS dari BMRI?
Jika mengacu book value per share BRIS per kuartal III/2025 senilai Rp1.036 per saham. Sementara itu, dari Bloomberg Terminal, harga rata-rata saham BRIS yang dimiliki BMRI sekitar Rp1.882 per saham.
Sehingga, jika menggunakan asumsi harga book value per share, Danantara harus mengeluarkan modal Rp24,59 triliun, sedangkan jika menggunakan asumsi harga average BRIS yang dipegang BMRI berarti membutuhkan dana sekitar Rp44,67 triliun.
Artinya, jika Danantara lepas di harga Rp1.036 per saham, berarti BMRI harus cut loss sekitar 44 persen dari harga rata-ratanya. Ini menjadi sentimen yang kurang bagus, sedangkan jika dilepas di harga break even point BMRI akan lebih baik, meski tidak menjadi sentimen positif.
Kecuali Danantara lepas di harga Rp2.000 - Rp2.100 mungkin bisa menarik untuk saham BMRI.
Nasib BMRI Tanpa BRIS
BRIS memang menjadi salah satu anak usaha BMRI yang terbesar. Sehingga, ketika rencana spin-off BRIS ke Danantara muncul, banyak kekhawatiran yang mempengaruhi kinerja BMRI. Namun, apakah dipisahnya BRIS dari BMRI akan berdampak buruk?
Kami menilai dampaknya tidak terlalu signifikan. Jika mengacu ke kinerja kuartal II/2025, kontribusi laba bersih BRIS ke BMRI hanya sebesar 7,14 persen. (Rp1,7 triliun dari Rp24 triliun karena kepemilikan BMRI di BRIS hanya sekitar 51 persen)
Dampak lainnya, ada potensi penurunan aset dan ekuitas konsolidasi masing-masing sekitar 8,36 persen dan 9,22 persen. Hal ini bisa mempengaruhi asumsi harga wajar. Dengan menggunakan asumsi moderat wajar BMRI di PBV 1,98 kali, berarti harga wajar dengan BVPS pasca spin off menjadi Rp5.138 per saham. (Jika menggunakan asumsi BVPS sebelum spin off menjadi Rp5.658 per saham).
Lalu, bagaimana dengan risiko rasio keuangan?
Untuk rasio keuangan seperti CAR dan Modal Inti sebagainya tidak ada pengaruh sama sekali. Pasalnya, untuk rasio keuangan yang ditampilkan di laporan keuangan adalah rasio keuangan individu BMRI sebagai Bank Mandiri bukan konsolidasi dengan anak usahanya.
Di sisi lain, jika skema yang diambil adalah transaksi langsung berarti BMRI bisa mendapatkan dana segar minimal jual rugi di Rp23 triliun. Dana tersebut bisa untuk memperkuat struktur permodalan perseroan.
Surya Rianto
Untuk itu, kami menilai dampak dari spin off ke kinerja BMRI ini sangat rendah sekali. Penentuannya hanya di harga berapa Danantara mau ambil BRIS dari BMRI?
Penentuan harga transaksi Danantara ini akan mempengaruhi pihak BMRI maupun BRIS.
- Bagi BMRI akan dilihat apakah posisi harga ini merugikan, BEP, atau menguntungkan BMRI
- Bagi BRIS akan melihat persepsi harga wajar saham BRIS menurut Danantara sehingga jika cukup jauh di bawah harga pasar bisa jadi tekanan untuk harga saham bank syariah terbesar tersebut.
Mau Belajar Cari Saham Cuan Secara Mandiri dan Dapat Insight Saham Pilihan dari Mikirsaham?
Pas banget, kami juga lagi ada promo bundling mikirsaham pro dengan event mini bootcamp Stockverse: Mencari Cuan Secara Mandiri.
Di sini, kamu bisa praktek cari saham sendiri dan mendapatkan insight untuk mempermudah pembelajaran hingga nantinya kamu bisa menganalisis saham secara mandiri.
Benefit Mikirsaham Pro:
- Stockpick investing (dividend, value, growth, contrarian) yang di-update setiap bulan
- Insight saham terkini serta action-nya
- IPO dan Corporate Action Digest
- Event online bulanan
- Grup Diskusi Saham
Benefit Stockverse:
- Video edukasi Lifetime
- Event online, 1 November 2025 (belajar teknikal), 8 November 2025 (menciptakan strategi investasi saham sendiri), 9 November 2025 (Market Outlook)
Kamu bisa beli paket bundling ini cuma Rp950.000 dari harga sebelum diskon Rp2,1 juta dengan klik di sini
Jangan lupa follow kami di Googlenews dan kamu bisa baca di sini
